摩根士丹利(Morgan Stanley)估计将从担任中国建设银行(CCB)香港上市顾问的业务中获得8000万美元，是瑞士信贷第一波士顿(CSFB)所得的4倍。建行80亿美元上市是4年来最大的一起首次公开发行。

该交易主要顾问间不同寻常的收费分配，反映了摩根士丹利与中国第二大银行长达十年之久的关系。昨天建行上市价定在每股2.35港元，接近其价格区间的顶端。

然而，国家控股的建行的首发对瑞士信贷第一波士顿而言仍是一次胜利。这次首发吸引了基金管理公司和散户800亿美元的需求。瑞士信贷第一波士顿未能获得建行首发的第一批顾问资格，但在不到两个月前击败国际竞争对手，被聘为顾问。这次首发是中国清理其金融行业所作努力的一个步骤。

建行的这次发行是日本以外的亚洲地区有史以来最大一宗首次公开募股，也是1980年以来全球银行业最大的首发上市，它将让瑞士信贷第一波士顿扩大其在中国上市业务领域的优势。

中国是全球竞争最激烈的投资银行业市场之一。严酷的竞争促使费率走低，中国的首次公开发行佣金约为交易价值的2.5%，而美国的平均费率是6%到7%。

摩根士丹利和瑞士信贷第一波士顿均拒绝谈论顾问费问题。但知情人士表示，为这起交易至少工作了两年的摩根士丹利将获得收费总额约40%的比例，而瑞士信贷第一波士顿将获得总额的10%。收费总额估计达2亿美元。

建行此次上市的主要国内顾问中国国际金融有限公司(CICC)将获得佣金总额的40%。剩余部分将由承销团的次一级成员分享。有10年历史的中金国际是摩根士丹利与建设银行的合资投行。

知情人士说，最终的佣金分配比例仍可能有变，要等到建行股票下周开始交易时才能确定下来。建行是中国四大国有银行中第一家上市的银行。

建行股票被超额认购约10倍。香港的散户投资者共申请了170亿美元股票，是其获配总量的42倍。

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